最后再来看 17 年的利润，在前面的文章说了，光通信板块推算明年放量 20%，价格上涨 10% 以上，那么叠加就是 30% 的增幅。其实光看这个就足够了，以 16 年 Q2 时候光通信网络产品的毛利润占总毛利润在 50% 以上的情况，目前 16.26 倍的 PE 都能正好匹配。

更何况，除了光通信板块，亨通光电还有海洋板块产品的业绩释放，海外收入目前的强劲增长，不到 250E 的市值，电信国脉 16 年远超业绩承诺的业绩，以及另外两个并购项目（优网科技、万山电力）17 年业绩承诺都增速 20% 以上。再加上明年定增通过之后未来有更多增长空间的板块，市场给予亨通光电 40 倍的市盈率都是合适的，所以现在的股价充满了安全边际，值得投资者购买。（具体建仓加仓减仓还应配合技术面）诚然，没有完全万无一失的投资，负面因素有在移动的集采份额下降后明年光通信产品销量不及预期，电信国脉明年业绩不如今年，海缆板块接不到单子，但对于我来说，目前的股价可以抵御这些不良因素，同时，未来我会持续跟踪季度数据来纠正预期。

至于行业容量、行业增长空间、收购公司的价值、公司光棒光纤的产能、对市场光纤价格的增长预期、市占率的估计在下面三篇研报中都有深度分析，我认为写的很好，特别是长江证券 1010 的这篇，在此我就不再赘述上述提及的这些方面，我想就算我自己找寻各种资料来写也不一定写的有他们好，而且大多数内容还是重复的。

附：业绩承诺——

电信国脉：郭广友等 131 名自然人承诺电信国脉在承诺年度，即 2015 年、2016 年及 2017 年各年度净利润数分别为 8,000 万元、9,600 万元和 11,500 万元（以下简称 " 承诺净利润 "）。

优网科技：2015 年、2016 年、2017 年三个会计年度，优网科技实现的净利润（以扣除非经常性损益后前后孰低者计），分别不低于 3,100 万元、4,100 万元和 5,350 万元，其中大数据及网络安全业务净利润分别不低于 1,860 万元、2,870 万元和 4,280 万元。

万山电力：2015 年 12 月，公司与颜家晓、陈兆猛、王建铭、陈峻岭签订《关于转让福州万山电力咨询有限公司 51% 股权之股权转让协议》，公司以 13,770 万元购入福州万山电力咨询有限公司 51% 股权，股权转让款分三期支付，双方约定：2015 年、2016 年、2017 年三个会计年度，福州万山实现的净利润（以合并报表扣除非经常性损益前后孰低），分别不低于 3,000 万元、3,600 万元、4,320 万元。如达不到业绩承诺，转让方以现金方式进行补偿。

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