我们先看两幅有意思的图。

（自 1979 年起，美联储大大的身高和美国的利率都在下降）

（如今来了一位高富帅，美国的利率还会接着降吗？）

当然，以上纯属巧合。

鲍威尔的未来四年，可能会如履薄冰。

过去四年，耶伦小心翼翼的加息，温和缩表，美国的经济也不断复苏，失业率创下十六年来新高。" 加息、降息 " 的周期大家已经不止经历了一次，但十月份刚刚启动的缩表，却是全球金融市场都没有面对过的问题。这个大大，好难当。

一方面，利率上升太快，大家就不愿意再把钱投进股市，美国股市便会遭到重创，而加息速度太慢，经济太热，又会导致通胀加强，到时候居民生活成本升高，导致资产泡沫重重，人们又要埋怨美联储抗通胀的能力了。

这位被认为最 " 安全 " 的美联储大大人选，一直主张渐进加息，并稳步收缩资产负债表，以确保美国经济能够保持当前的复苏势头。

目前美国已经开始缩表，特朗普税改又刚刚落地，宣布将企业税率从 35% 下降到 20%，再加上市场普遍预期美国 12 月份要加息，因此短期内美国资金可能会大幅回落。

当然，这些其实都早已是市场意料之中，此前美国咋咋呼呼喊了好久要缩表要加息，所以在短期内，中国已经提前准备应对热钱涌出，资本管制可能还将持续一段时间。

鲍威尔领导下的美联储，为了美国的经济复苏，也将走上缓慢加息的道路，美元走强的道路，或许值得打上问号。