中国股票市场商誉暴涨出现在 2014 年下半年到 2015 年上半年，杠杆下的 A 股牛市催生了一波并购热潮。在牛市环境中，上市公司非常愿意通过换股合并或发行股票的方式来进行并购活动，由于牛市中股票的市价较高，因此这种换股或发行股票的并购活动就很容易产生大量的商誉。

特别是在中小板和创业板，很多公司靠并购讲故事，不少公司并购的资产根本支撑不起畸高的估值。 新兴行业上市公司高度依赖于外延式的并购，但轻资产的公司往往在被并购后以巨额商誉的形式成了上市公司的重资产，形成巨大潜在减值风险。从行业看，非银金融、医生物、汽车、传媒、计算机等行业的商誉金额较大，

牛友（吊龙哥）点评：

上市公司、投资者双方应高度警惕商誉过度减值带来的风险。对于上市公司来说，在主营业务缺乏增长动力时，不应盲目追捧热门概念导致资产标的高溢价，并最终形成高额商誉；在并购完成后，经营业绩不应过度依赖并购对象，否则在被收购方业绩大变脸后，将面对商誉减值的冲击。

对于投资者来说，由于商誉占资产比例过高以及收购标的评估增值率较高的公司常常会面临更大的减值风险，投资者对这类公司要加以警惕。此外，随着部分上市公司逐渐度过业绩承诺期，一些商誉过高却从未有过减值动向的公司同样需要投资者仔细甄别。