特朗普代表着政策 " 改弦更张 "，由于他的政策思路比较激进，引发市场对其政策带来不确定性的担忧，但也反应了民众谋求改变的诉求。

特朗普的减税方案有利于民间消费的回暖和私人投资的复苏。基建领域的税收优惠也会加快投资，特朗普的方案理论上将更有利于美国经济的快速复苏。虽然低利率环境能够降低基建投资的融资成本，但特朗普的言论或表明未来可能调整低利率政策，利空美债。

1. 美国政治风险将会提高

花旗表示，" 无论哪一方赢得选举，此次竞选的基调和对立阵营的分化为政府治理留下了隐患。比如对政府的信任度降低，两之间的关系，阶级和族群的分化将继续成为影响美国未来的潜在政治风险。"

2. 股市利空风险大

相反由于市场对特朗普的认知度不高，所以市场对特朗普有风险厌恶情绪。

3. 风险资产反映出 " 恐惧 " 溢价

摩根士丹利表示，如何面对更加不确定的竞选结果？保持观望，但随时准备面对波动。本周市场将面临很大的动荡局面，但与一个月之前不同，风险资产目前反映出显著的 " 恐惧 " 溢价。

4. 对于美联储 12 月加息的影响

特朗普上台加强了未来的加息预期，而加息对全球经济影响最为深远，对中国资产泡沫横行的经济现状也会带来深刻的影响。

特朗普虽然没有提出过明确的货币政策，但我们我们可以从他的言论中加以分析。特朗普曾多次抨击美联储低利率政策带来的扭曲，虽然低利率环境能够降低基建投资的融资成本，但特朗普的言论或表明未来可能调整低利率政策。

咨询公司 Mauldin Economics 的策略师发布 Twitter 预测称，如果特朗普在大选中胜出，那么美联储就将在 12 月份加息，随后还将进一步五次加息。

特朗普主张加息刺破泡沫，主张强势美元，指责中国人偷走了美国的就业机会。

首先，可以肯定的是特朗普略懂经济，他知道加息可以刺破泡沫，也能让美元强势。接下来他不会告诉你，强势美元会造成美国出口减少，中国对美国出口会更多，拉动中国经济增长，这样，中国会有更多的人就业。作为成功的企业家、房地产开发商，他当然知道，他不对他的选民说出来，这不是骗子是什么？

其次，特朗普能加息吗？假设，这届美国选民真的不行，真的选上了特朗普当选美国总统，那么，他有权决定加息吗？

不能。他在骗你玩呢。

美国的货币政策，包括加息、降息是由美联储决定的，不是总统决定的。

美国联邦储备系统（The Federal Reserve System），简称为美联储（FederalReserve），负责履行美国的银行的职责。这个系统是根据《联邦储备法》（Federal ReserveAct）于 1913 年 12 月 23 日成立的。美联储的核心管理机构是美国联邦储备委员会。

联邦储备系统由位于华盛顿特区的联邦储备委员会和 12 家分布全国主要城市的地区性的联邦储备银行组成。珍妮特 · 耶伦为现任美联储最高长官（美国联邦储备委员会大大）。作为美国的银行，美联储从美国国会获得权力，行使制定货币政策和对美国金融机构进行管等职责。

美联储货币政策的最高决策机构包括联邦储备局的 7 名执行委员（Members of the Board ofGovernors）和 12 名联邦储备银行的大大（Presidents of the Federal ReserveBanks）。

美联储最重要的货币政策被称作公开市场操作，日常说的美联储公开市场会议（或者议息会议）就是为制定这个政策而召开的。公开市场政策由华盛顿的联邦储备局和各个地区的联邦储备银行共同制定。

美联储的 12 个联邦储备银行是相对独立的机构，比如联邦储备银行的大大可以担任公开市场委员会的委员，在担任委员期间，联邦储备银行的大大与联邦储备局大大、联邦储备局的其他委员拥有同等的投票权。

假设，特朗普可以影响到决策委员，假设美联储大幅加息了，美国经济下滑是肯定的，主权货币美元肯定会下跌的。俄罗斯央行曾经大幅加息保卢布汇率结果经济差点崩溃，贬值继续，后来不得不大幅降息。

特朗普也要玩一次？告诉你，美联储的耶伦大婶同意其他人也不会同意的，你算老几。

巴克莱此前分析认为，如果特朗普最终获胜，接下来中期国债的风险将猛增，5 年期 10 年期国债收益率曲线将变得更加陡峭，特别是由于财政政策的进一步收紧，将降低 12 月加息的可能性。

5. 特朗普获胜的长期影响很难预测

Ashworth 同时还表示：" 如果特朗普出任总统，无法确定他将怎样改变贸易和经济政策，因此我们不会立即改变经济预测。换句话说，长期来看，一切（包括股票，债券和美元的涨跌）将取决于特朗普将是什么类型的总统，不幸的是，即使在选举结果揭晓前夕，我们也不知道他究竟是哪种类型的领导者。"

6. 美元下跌可能性大

Aviva 投资亚洲公司的投资策略师 Mary Nicola 说 " 特朗普获胜，避险情绪抬头，美元兑瑞郎、日元和欧元都会下跌，"

但大选前已出现一波避险潮。金价一个月内上涨 3%，与此同时，金矿业个股股价也走高。澳洲 Newcrest Mining 一个月内股价上涨 13%，基金经理人押注，特朗普当选或结果难分轩轾，其涨势还将持续。

7. 债券投资者不容松懈

债券投资者还不能松懈。上周美国总统大选局势突变引发市场避险情绪升温，带动债券价格上涨，但周一早间再度掉头向下，全球债市都将面临相当大的挑战。

特朗普胜选，避险情绪可能在初期进一步升温，因为美国政策的不确定性可能会很高。金融市场料将按照固有逻辑做出反应，从而使美国国债价格上扬。但是投资者可能不想贸然入市。政治不确定性和有关贸易保护主义及财政政策的担忧可能意味着投资者要求美国国债有更高的风险溢价。

英国《金融时报》对此评价："2016 年大选是对美国政治制度合法性的一场考验，并将对全球自由秩序产生深远影响，其重要性超过近期记忆中的历次大选。希拉里背负着沉重的包袱。她没有得到绝大多数选民的信任。可是她显然比特朗普更能胜任，后者日日上演着自吹自擂、挑拨离间和卑鄙恶劣。尽管犯过错误，希拉里依然有资格成为第一位获选执掌白宫的女性。"

最后引用巴伦周刊读者对特朗普的评论："Trump is not just an unqualified nominee but arguably a sociopath who could do unparalleled damage as president. "（特朗普不仅是一个不合格的提名者，还可以说一个反社会的人，如果他做了总统将会给我们带来无与伦比的伤害。）但愿不会一语成谶。

来源：综合自《金融时报》、《华尔街日报》、香港万得通讯社、雪球、界面、51 理财、彭博、贺江兵新浪博客 、腾讯新闻

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