【后验思维—— 2017.5.29】

" 阿 Q 兄：

许久未见您，现在看当时的时点买券商，即为打错，但投资不应有后验思维，不同时点市场包含的信息和预期不一样。如果当初没有妖精论骂街，市场或许又是另一番景象，或许您早已盆满钵满。市场是变化且复杂的，这也是股市投资难处所在。适当的拉长周期，博以大概率，其他的交给市场去修正。股市的时间最不值钱。"

【个股 VS 券商 ETF —— 2017.6.8】

"1、从实战层面，收益不仅在于股票的阶段涨幅，更重要的是持有标的的心态和适时的退出。所以不要有后验的思维，投资全过程是曲折复杂多变的。

2、所以无论是与国海，还是其他遭遇黑天鹅而超跌的券商相比，您的情况可能更适合 ETF，即可以规避因突发事件对股价冲击造成持股心态的跌宕崩溃、也避免因板块内阶段涨幅滞后带来的比价心理而患得患失。

3、券商行情本就是大锅饭外加适当的个股催化因素刺激，大行情谁都不会落下，ETF 至少获得平均涨幅，而持股心态上的稳定可以弥补 ETF 超额收益的不足，到手的涨幅才有意义。

4、国海萝卜章事件的性质从企业经营层面不是小事，但在券商行业内的黑天鹅事件来讲也不算大，但这对中短期股价的影响也就到此为止。板块行情要看驱动要素及定价权，券商板块行情是对市场走高的预期，定价权是在市场上嗅觉敏感的资金及游资（现在多了国家队），对标的的选择看资金性质、盘子大小、股性及适当的催化因素、股价走高诉求等。至于券商研报中提及的业绩预测及估值等，只能作为后续板块走高后的借口，不是核心驱动要素。"

【勿忘初心，方得始终—— 2017.7.7】

一个月前，跟朋友私下聊天时曾说，券商慢慢会成为 " 众矢之的 "，牛熊的斗争势必在这里有个结局，市场预期和情绪均聚焦在这里，斗争之结果便是趋势的确立，之后就是趋势和预期的同向演绎。

过程的曲折容易让人忘却初心，静态思维会局限人的视野，熬过底部的券粉经历了逆向视角的洗礼，或许会迎来甜美的收获期。

拿得住的东西才是你的，拿不住再好也不是你的。持股以安己心为要，拿住属于自己的就好。

相信很多朋友，和我一样，依旧视自己为积累期，收益落袋和经历沉淀，都是财富。认真对待每个投资周期，才有实现，抱一而为天下式，的可能。

关乎券商，两篇长文及部分跟帖，已基本详述。市场与预期一致的情况下，后面估计不会再开新帖，主动聊得也会少些，需要交流的朋友在可以在这个帖子下留言。

最后摘贴一段，这两天和这里一位朋友的聊天文字：

****：

" 明俊哥 請問一下您說只吃魚頭的意思大約漲幅是多少？如果目標是少於一倍的話，那拿一個還沒怎樣漲的二線藍籌白馬股也可以有啊？"

明俊：

" 路兄好：

1. 建仓时（16 年 19 月）的心理预期是 50% — 80%，当时虽以较谨慎心态布局，未期望大盘扶摇直上，但相比预期，过程确实更为曲折。

2. 布局券商是图个高赔率，高确定性的收益。相比其他行业，省去些心力。

3. 我对成长股的要求高些，有一倍以上可展望的空间才会考虑，因如是才能抵御经营不确定性的风险。但当时的情形，没有比券商省事且拿的准的标的，所以索性先布局券商。

4. 也是能力圈的局限，喜欢在周期性行业里转（当时券商的仓位也是从钛白粉龙头佰利联转入。）

不过现在持有标的仍能让我安心，也争取到时间走出安全区去拓展标的，近期的西王便是尝试。"

" 感謝明俊兄耐心的回覆！我也誤判了大盤形勢，過早建倉券商股了 請問您會用大盤漲幅來介定魚頭，比如說大盤到 4000 點就要開始賣券商，還是用個股的漲幅呢？比如說國海 11 元，漲幅一倍。因為我覺得比較難去介定何謂魚頭，魚身。"

" 路兄：

抱歉这时候才回复，上次看到信息后觉得非一两句能说清，有事情也就耽搁过去了。

我对寄予厚望的投资标的，不会限定详细的目标价位，往往是一个大致区间。有些东西除了安慰自己，对实操其实无益。尤其是券商这类与大势关联度超强的板块，有太多因素共振，行情往往是多元力同向作用走出来的。

而所谓的鱼头，指的是多空长期斗争后的转折突破，确认趋势后加速上行的部分。有点横有多久竖有多高的意味。

届时的卖点还是根据大势环境及板块内的梯队表现来判定，或许在涨幅满意的情况下，有心仪标的出现心动价格，也会考虑退出。"

" 非常了解！！謝謝俊兄今天券商板塊走勢不錯，本來成交量和換手率也非常非常低，突然間就變盤了。希望這個預熱行情可以持續，相信大盤有效突破 3300 點之時，券商股應該可以動真格。"

【难易相成—— 2017.7.19】

情绪极不稳定的人，在风云变化的市场难以立足，情感张力会挤压生存空间，耗尽心力而崩溃。虽可以经历沉淀提高修为，但对多数人，适当远离更是良策。

混迹论坛，以分享和记录为乐，不以陪伴为缚，不以消费情绪为手段，是我的原则和追求。

关于券商，观点不重复，只是强调，斗争形成趋势。

今日成交 350 亿，年内次高，涨幅 6.26%，年内最高，板块涨幅第一，初现 " 众矢之的 " 的意味，算是初具规模的战役。

但多数券商刚刚脱离年内新低，军心涣散人心不齐，唯有斗争，持续的大小战役历练，摆脱散兵作战模式形成集团军力，方成就大业。

没有斗争难成趋势，难易相成，斗争越彻底，趋势遇凌厉。

【券商板块的虹吸效应—— 2017.8.2】

券商将成 " 众矢之的 " 的诺言步步兑现，大小战役有序层次展开，今日又是一场 300 亿以上规模的战斗。

更令人欣慰和钦佩的是，市场攻坚克难的关键时点，市场自发选择了券商作为攻城尖兵，众矢之的就是最小阻力。

新观点不多，老帖文字足以明意。

就再补充一点，趋势确立初期，因市场对反转预期之确立、投资人对历史券商行情凌厉之忌惮、及券商板块行情对各路资金得容纳能力，无论对场外资金，亦或场内资金，都会带来虹吸效应。

虹吸效应下剪刀差的走势，既强化券商趋势演绎，又让观者瞪眼干着急。所以，这种事就得赶早，第一时间错过了，再惦记就是徒增烦恼。

买卖是私事，非外人该多嘴，问即是错。

【国金点评—— 2017.7.19】

国金前段时间补跌的厉害，前两天持续走阴从盘面上看也是有机构出货，基本完成了对利空因素的反应。而对后期形成实质制约的是减持时点和力度，但近期因减持新规逼得有减持意向的股东不得不提早做好准备，但实施程度不好预估。从操作层面，若是布局阶段，我会尽量规避；若已持股，则不会因此而调仓。

【人性与股性—— 2017.8.7】

一个月前，不少朋友跟帖提醒，市场风格不似从前，以大唯美，三国定跑不赢某几位大块头券商。想必最近，这些朋友心里又是另一番滋味。

这番话，不是因风水轮流转而落井下石，而是因我知道，有不少耐不住的券粉青睐板块搬砖。投资股市，别动太多小聪明，逻辑风格要定，不能功利性的变来变去。这个亏早吃，然后静心反思自己，守正然后才有机会出奇。股市里，心思用在正地方，比什么都重要。

文中已多次讲明，大小券商是不同的战场，资金体量和风格差异下的不同选择而已，会有先后，也会因股性不同有涨幅多少的差别。但别想当然得以为，涨幅大你就赚得多，这是两码事，拿得住放得下后，留下的才是你的。

很多人觉得股性是个虚词，是炒家才在意的东西。其实大错，任何股票都是基本面决定长期趋势，股性即是股价历史运行趋势下形成的特质，某种程度上亦体现了公司业务特征、业绩释放节奏、及市场各方资金参与定价的意愿。股性是价值与人性在股价上的反映。

但这里不是唯股性论，只是强调对市场的理解和敬畏，存在即有其合理。

【翻身农奴的快感和心酸—— 2017.8.28】

近期手头上事情较多，很少上来，借着炒股养人兄弟的留言，集中回复几个留言中聚焦的问题，就不一一回复了。

1、得失心是人性，这样的心绪应作为追根溯源的动力，了其因解其苦。这两日的券商行情，涨幅榜中靠前的标的均是已披露中报中国家队大笔增持的品种，证金一年多来重仓股的市场表现征服了市场、引发资金抢筹而已。券商行情是大锅饭 + 适当的催化因素，未披露的不代表未增持，何况大锅饭都快熟了，何苦纠结于这点滴得失。

2、散户都在议券商找龙头，而证金却在广撒网。14 年的龙头西部是集各项催化于一身，且其主要涨幅还是赢在后半段中小板的疯狂中，非常规具有偶然性。同质化的板块演绎路径应是多点开花、轮番登台，这从券商股过往历史行情中可见规律，而规律背后是进场资金的性质、次序和心理。从这个角度看，证金操盘确实有高手存在。

3、说句不该说的，尽量别去追涨所谓龙头，大利润靠 " 守 "，而板块内轮动同样不提倡，多数人有贼心但很少有这能力，徒增烦恼，很可能到最后连平均利润都拿不到。省下这部分心力，放到对市场的如实观照和后面的标的挖掘中，会是性价比更高的选择，也更可持续。

4、刚看了券粉的留言，多少有种翻身农奴把歌唱的快感和心酸，感同身受，我这里也是十月怀胎初见利润。但感谢的话不敢当，于我而言分享本身即是收获，与您有用即是缘分，最终的投资决定是您的智慧表达。

5、俟月底券商中报均披露完毕，还是会出篇长文谈谈券商，算是总结、跟踪和展望，这里不细谈。从个人风格来说，我更愿意在市场趋势不明朗和标的表现差强人意时多聊，预期兑现的过程需要客观冷静的心态和多方视角的变换审视，疲于表达反而会强化自身乐观情绪和不断膨胀的虚荣心。

所以，后面提及券商的言论会越来越少，各位见谅。

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