将汇仁肾宝做得如此出色的牛人名叫陈年代，1962 年出生，是汇仁业的创始人，目前直接和间接持有汇仁业高达 88.29% 的股份。

▲陈年代

汇仁业是典型的家族式企业：

陈年代是实际控制人、董事长、总经理 ;

陈年代的儿子陈鑫出生于 1987 年，曾有在海通证券投资银行部短暂的从业经历 ( 约 1 年 ) ，而海通证券正是汇仁业的上市保荐机构，今年 10 月份，汇仁业与海通证券签署《保荐协议》，陈鑫目前担任汇仁业董事兼总经理助理 ;

陈年代之弟陈克峰担任汇仁业董事 ;

陈年代另外一位弟弟陈冰郎和妹妹陈菁兰曾担任事 ;

在股东名单当中，陈氏家族几乎控制了汇仁业 100% 的股权。

▲汇仁业股权结构图

虽然汇仁业肾宝产品毛利率丰厚，但其实际到手的净利润并不高。以 2016 年上半年为例，公司总收入为 7.59 亿元，毛利润高达 6.32 亿元，净利润只有 7776 万元。

相比毛利润，汇仁业的净利润减少如此之多，是因为高昂的销售费用，或者说高昂的广告费投入。和其他 5 家上市中成制企业相比，汇仁业销售费用率最高，今年上半年其营业收入为 7.59 亿元，而销售费用就高达 4.85 亿元，销售费用率 63.9% ——即每 100 元的营业收入，其中 63.9 元被销售费用吞掉。

▲ 6 家医公司的销售费用率比较

汇仁业表示，2012 年开始公司推出汇仁肾宝片，产品处于市场推广期，为提高汇仁肾宝片的市场知名度，提升汇仁品牌价值，公司加大了广告与业务宣传费的投入。

保健品往往与大规模的广告轰炸直接相关，汇仁业也不例外。2013 年，其广告与业务宣传费还只有 3866 万元，到了 2014 年直接攀升至 3.08 亿元，2015 年继续膨胀至 6.67 亿元，2 年时间增长了 16 倍有余，远远超过同期其营业收入 2 倍多的增幅。

小编发现，从 2013 年到 2016 年上半年这总计 42 个月时间，汇仁业总共支出了 19.38 亿元的销售费用，其中 13.45 亿元投入到广告与业务宣传上。

▲汇仁业销售费用以及广告与业务宣传费 ( 单位：万元 )

从汇仁业的人员配备也能清晰看到销售环节的重要性——公司有一半 ( 50.34% ) 的人员在销售板块。

▲汇仁业员工构成 ( 单位：万元 )

如今，医产业是高精尖的技术密集型产业，需要大量的研发、实验。和销售费用的高投入不同，汇仁业在研发上的投入力度相对要小得多。除了 2013 年研发投入占比接近 3% ( 2.97% ) 以外，2014~2016 上半年，其研发费用投入占比均在 2% 以下，绝对金额在 2200 万元以下。而根据国家高新技术企业的规定，研发投入占比在 3% 以上是重要约束条件。

▲汇仁业研发费用 ( 单位：万元 )

值得注意的是，汇仁业于 2008 年 12 月通过江西省高新技术企业认定，并分别于 2011 年 10 月和 2014 年 10 月通过高新技术企业复审及重新认定，享受了企业所得税 15% 的优惠税率。

在招股书中，汇仁业打算募集 19.83 亿元资金，其中约一半 ( 9.86 亿元 ) 投向生产环节，4.47 亿元投向销售环节，4 亿元投向研发，另外 1.5 亿元投入到技改。

▲汇仁业募集资金投向 ( 单位：万元 )

汇仁业表示，公司的市场营销推广以广告为主，且以传统媒体如电视、广播等为媒介。 随着经营规模的不断扩大， 仅限于传统媒体的广告投入所带来的边际收益难以满足发行人的营销推广需求。将广告的形式拓展至视频、互联网等新型媒介， 并开展多种形式的品牌主题活动。更多精彩内容，请点击http://t.kanshangjie.com/r4