前面说了这么说，大家应该已经知道，毛利率不是越高越好。对于毛利率奇高的企业，首当其冲的就是面临假账的风险。其次，如果毛利率高只是因为先进入，而没有真正具备高壁垒的核心竞争力，毛利率很快就会因为有新进入者而降下来。这样不仅公司账面上的盈利能力会下降，市场给的估值也会下调，带来股价的双杀。大部分的 A 股上市公司还是不存在所谓的核心竞争优势。比如像沃尔玛和可口可乐那样稳定的竞争优势，比同行业要高出几个点的毛利率。这类型的企业在 A 股还是太少了。

选择毛利率刚从较低水平开始慢慢提升，并且有提升空间的，是更好的选择。比如 12,13 年的东方雨虹。

怎样算是有提升空间？比如离行业龙头还有差距，正在通过技术研发等手段缩小差距，最常见的就是从低端产品向中高端产品拓展；又或者是本身已经是行业龙头，需求还在不断改善，技术也在不断创新。

总体利润率低更加真实，不会有水分。如果将来回升到竞争对手的水平，还能有额外的业绩弹性惊喜。

对于毛利率来说，真正重要的是，要合理。毛利是需要和同行相比的，太高和太低都不是好事情。

毛利润和净利润之间，还差了好多。

理解毛利率，对于分析公司的盈利能力来说，是第一步。

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