我们找到第以下是的一些我们精选的年化收益率： 关于年化目标收益率的思考 不管做什么事，定下一个目标总是很有必要的。关于投资，每个人心中都有自己的 " 小目标 " 多了雪球，见多了各式各样的投资者，发现这个 " 小目标 " 却有着很大的差异，比较主流的目标从低到高排序：
1. 跑赢银行理财，即年化收益率大于 4%
2. 跑赢 GDP，目前来看大约是年化大于 7%，
3. 跑赢 M2，这个要求比较高了，年化大于 12%，这三者更多是从家庭理财的角度考虑投资，接下来还有更高的目标，比如年化 15%，年化 20%（巴菲特 50 年来的收益率数字），十年十倍，即年化 26% 的收益率，五年五倍，即年化 38% 的收益率
这里先不讨论各种目标的合理性，来看一幅图
这幅图取自西格尔的《投资者的未来》，记录了从 1957-2003 年标普 500 指数成分股中 20 个表现最佳 " 幸存者 " 的年化收益率。 先不去关心这里面具体涉及的股票，可以看到，在 1957-2003 年近半个世纪以来，标普 500 成份股中表现最优异的 20 只股票的长期持有平均收益率为 15.26%，即使是表现最优异的菲利普莫里斯公司收益率也没有超过 20%，而标普指数本身收益率为 10.85%。
我们都知道股票投资的收益来源从市盈率的角度分析有两个：一个来源是公司的发展与盈利（这部分收益来源又可以分为两块，一块来自公司的成长，即净利润的增长率，另一块则来自于股息），另外一个收益我们习惯叫他为超额收益，即通过高买低卖赚取市场波动的收益。刚才的图所表示的收益率基本全部来自于公司的发展与盈利（拉长到 50 年来看，市盈率的变动分到每一年可以忽略不计）。
看到这里，大家应该明白巴菲特能做到连续 50 年 20% 收益率有多难了吧要达到巴菲特的水平，首先你的选股得拔尖，这前 20 的股票里，你怎么也得有个一两只吧，印象中这 20 只股票里，巴菲特买过可口可乐，即巴菲特持有的股票收益率里面，来自于刚才说的第一个来源，即公司发展与盈利的部分，应该不到 15%，剩下的大于 5% 的部分即来自于超额收益，即择时，当别人贪婪时我恐慌，别人恐慌时我贪婪，每年 5% 的择时收益大概是个什么样的水平，拿标普指数做比方，标普 500 指数持续 50 年年化 10% 的收益累计大约为 117 倍，而 15% 的收益保持 50 年则有 1084 倍，9 倍有余
分析的部分就到这，接下来我开始说说自己的收益率目标，也是自己认为的长期来看一般人能做到的比较合理的收益率目标。 刚才说到股票的收益来源有两块： 第一块，即依靠选股，选择成长和盈利能力优秀的公司。一般人选股能力有限，能做到略领先于平均水平已属不易，上证指数长期年化收益率应在 10% 左右，这一部分我取领先平均水平 2%，即 13%。
第二块，择时收益，赚市场的钱，也就是赚比你傻的人的钱，这部分的钱只要有人赚就对应着有人亏，即零和游戏部分，巴菲特能做到 5% 以上，我们都是一般人，肯定做不到巴菲特这样的择时能力，也取 2% 吧。 上述两部分相加 13%+2%=15%，也就是我心中比较合理的年化收益率目标，有人会说 15%，这么低，那什么什么大 V 动不动就是 30% 的目标。我再重复一遍这 15% 的逻辑，这 15% 包含了两个 2%，即选股部分，你要比蒙眼盲选做的好 2%，择时部分，你又要比平均水平高 2%，其实也不是那么容易的。
记得之前有个调查，大概的内容是问自己是否比在座的其他人聪明，最后结果，远超 50% 的人认为自己在平均水平之上，这个调查告诉我们，人的内心中有种盲目自信的认知偏差。 换句话说，如果人人都在平均水平之上，那谁又会成为那个傻瓜呢？ 第一次写长文，码字不易，转载请注明作者，觉得有疑问欢迎理性讨论，当然有打赏是最好的
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