按照对三年平均每年 4 个亿的净利润计算，东方富海投后估值对应的 PE 为 14.7 倍，接近 15 倍的指导上限。

市场对 PE 的认识也逐渐成熟，与新三板最疯狂的时候估值没有可比性，东方富海的估值谈不上贵，也谈不上便宜。

对宝新能源而言，成功地进行了中长期的市值管理。Choice 显示，宝新能源目前的滚动市盈率接近 30 倍，前三季度的净利润为 5.56 亿元。东方富海如果能完成未来三年平均每年 4 亿的业绩承诺，对公司的业绩和市值贡献明显。

上市公司还成功第绑定了国内一线 PE 的人才团队。由于主观和客观的因素，上市公司很难通过内部培养或者吸引到专业的优秀 PE 人才，东方富海的成熟团队能大力支撑宝新能源的大金控战略。

对东方富海而言，人才是 PE 最宝贵的资产，本次交易解决了员工激励的问题。持股平台 + 不低于 30% 的净利润分红，保证了短期和中长期的收益。交叉持股后，东方富海的员工持股平台也将能分享宝新能源业绩增长后不菲的市值收益。

同样重要的是，解决了东方富海长期资本的问题。东方富海股东了 14.4 亿，增发的新股又获得了 10.8 亿的自有资本。如果全部股东继续再全部投入，最多可以获得 25.2 个亿的长期自有资本。同时，东方富海利用上市公司目前在市场上的超级信用地位，能够更低成本地获得更多的资金来源和发挥更高的杠杆作用。

富姐大胆预测，由于上市公司有超级信用地位而缺乏专业的投资团队，PE 有一群最聪明的人但苦于没大钱施展抱负，两者的或明或暗的结合将趋于常态化。

@方舟 88 @徒步三萬里 @今日话题

本话题在雪球有 2 条讨论，点击查看。

雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。