以下是的一些我们精选的 大族激光调研_大族激光调研

转发，来自天风电子

董事长 Q&A 环节：

Q：未来大功率规划 / 非苹果业务未来 3-5 年的规划布局？未来 3-5 年把大族打造成什么样规模？

A：公司是典型设备行业，生产模式开发生产设备。到去年成立 20 年，产品需要积累，一直培育市场。在很多领域从一台机器，慢慢做起来。

现在比较好的趋势：

- 从大方向看，国家对经济格局非常认可，重视制造业和实体经济。

- 从产业发展阶段看，新兴产业进入高速发展期。例子：

1）IT 行业，手机行业替代传统电脑的角色。这几年速度非常快。激光设备作为主要设备发展前景非常看好。

2 ) 新能源，电动汽车电池需求非常强。全世界范围内，动力电池生产基地以中国为主导，中国将成为未来全球主要电池生产厂家。国内电池上下游从材料到装备形成良好产业链。工艺上，电池工艺、水平、成本控制水平全球具备竞争力，成长也很快。

今年动力电池增长速度超过我们预计，装备领域我们现在交不了货，订单非常饱满，一直加班。今年新成立新能源装备事业部。公司希望电池装备成为主要供应商。去年增长 100%，未来几年高成长趋势也很明显。

3）OLED 显示，巨大发展机遇。OLED 普及带来新换机热潮。OLED 很多加工装备和激光有关。我们全面进入 OLED 制程，专门成立半导体显示事业部，目前我们跟华星光电和京东方等主要厂家都有紧密合作，和韩国厂家交流合作也很多。OLED 市场空间非常大，今年至少能做好几个亿的销售额。现在客户交货阶段，设备广度深度也在拓展。

4）高功率事业部，去年占了公司销售 1/4，去年 47% 增长。今年从 Q1 发展情况看非常看好。激光进入高功率行业是激光设备发展方向。早期电光转换低，电能转为光能效率只有 3%，做非常复杂的系统会把 97% 电能转为热能，要求和成本非常高。现在激光器电光转换率已经到 30% 以上。

激光行业近年高速发展也是与技术突破有关。30%+ 的光电转换效率使得激光可以用在高功率、国防等行业，带来激光器成本大幅下降，体积大幅缩小。

5）光纤事业部，自主知识产权的光纤预制泵和功率光纤拉伸生产线。产品已经试产。

光纤：能量光纤比通讯光纤更复杂，通讯是弱信号，玻璃纤维就可以了；能量光纤能量密度高，要在玻璃信维传输传统技术做不到，需要在光纤掺杂各种元素。除了 IPG，IPI，我们是全球第三大拥有这个技术的公司。光纤掺杂材料配方 2000 多种，材料非常复杂，我们在 16 年完成布局。我们目前两条产线，一条高新园北区，一条在魁北克（收购 CORACTIVE）。

半导体泵浦源：北京大族天成是专门封装高功率半导体器件企业。国内目前没有一家能量产，我们单芯片十瓦泵浦源已经达到应用标准。

目前低功率光纤激光器已经自产，2016 年已经销售了 3000 台资产光纤激光器。今年全方位开始中功率光纤激光器和高功率光纤激光器，后面不会非常难。这之后我们实现光源全面自产化。

6）皮秒超快激光器，下一步应用在蓝宝石和显示 OLED 领域，激光微加工设备非常贵，超快激光脉冲频率和脉冲宽度皮秒纳秒级别。深紫外激光，短波长激光器对材料有很好吸收特性，这块也有很好进展。其他包括精密焊接也有很成功。

几个领域未来市场增长机会，未来会进入到一个成长期。长期目标 5-10 年 500 亿以上销售额。

Q：新宝安福永工厂进展？各个事业部产品规划目标是怎么分配的？资金投入和企业研发分配？

2016 年我们在福永新增了一块工业用地，整个用工面积 60 万平方米（第二生产基地）。第二生产基地这个月 28 号全面开工，18 个月完成建设，24 个月完成验收，预计 19 年底前投入使用。

几个事业部指标，不同行业不一样，根据市场情况。我们主要抢市占率，不和自己去年比，看未来市场增长情况。比如现在新能源扩产热潮确实非常强，也良莠不齐，这样企业扩很大产业没问题。也有些热钱，大规模建厂，对设备本身也是好事情。

Q：光纤激光推进速度，我们什么时候有可能取代 IPG 激光源？

我们和国际合作伙伴关系探讨多赢合作模式，即便完全可以替代了，可能还会买一小部分。现在核心技术上基本攻克了，未来可能还会增加自产比例，未来几年可能会在利润率上有体现。

Q 并购思路？

我们愿意并购两种，一种是海外拥有核心技术的小公司，小规模并购，这个是大族激光主要研发思路。一个是关键领域全产业链布局，大规模并购，如平板显示和新能源设备。因为他们原来就要激光，并购过来就可以 1+1>2。

大族激光整合并购企业放到事业部，总公司不做并购。只有事业部感兴趣，集团买下来事业部融合。上市 13 年，融合业务回避风险，没融合的业务成功率非常低。因为最后利益出现不一致。

Q：这个阶段发展，在这个价位考虑增发？

负债率 46%，还是在比较偏低范围内。不排除融资可能性。

光纤激光器替代？

从未来局势看，光纤激光器还是目前激光发射里面最先进方式。目前其他技术，包括紫外激光器也是基于光纤激光器平台。光纤在高脉冲峰值不如固体激光器，这是未来全球激光行业共同解决的风问题。但是我们没有看到基于固体激光器的开发。

Q：董事长提高持股比例想法？

有机会会考虑。没有减持兴趣。

Q：股权激励考虑？

股权激励受到限制比较多，激励措施不是很有效果。目前采取更多的是现金奖励。

探讨在事业部子公司进行股权多元化。

Q：大功率机遇？

传统气缸发动机基本国内没有生产线。包括上汽，做不了发动机。电动汽车可以把这个做不成的部分跳过，直接做电机方案。

中国重工业也是面临重大机遇。我们大部分钣金厂，跨过了数控冲床阶段，直接采用激光设备。采用激光切割以后，中国的切割设备效率高于德国水平。

这些新行业慢慢蚕食传统设备空间，实现工业界的后发优势：传统汽车配件，下降趋势，我们对装备替代对行业拉动有跨越作用。

事业部领导交流

高功率事业部发展机遇介绍：

今年高功率数据非常满意。去年大族激光，钣金装备事业部，整合成智能装备集团。我们在这个方面有巨大先发优势。我们在市占率，技术积累和发展走在同行前面。公司发展机会在：

- 替代 CO2 激光器，国内在 CO2 保有量 5 万台以上，这部分有可能被光纤激光器取代。

- 光纤切割机成本下降，技术升级过程中，可以取代 90% 冲床。90% 市场可以被激光切割机取代。成本也是非常低廉。

- 先发优势 + 技术优势，我们和后面各个梯队来开差距。我们在未来增长会高于竞争对手。

- 相对国外竞争对手，国外企业服务，响应速度慢，价格昂贵，我们当天响应当天维修，优势提升。大族激光平均研发投入 8.5%，大功率会超过这个数字，我们在大幅度投入 + 提升市场绝对占有率，导致传统国际竞争对手不断份额下降。退出这个市场。

Q：OLED 设备，行业数据不断向好，国内投资中投 18-19 年，现在 OLED 准分子跟世界一流厂商差距？

A：产业促进社会发展，对中国、对韩国都是一样。显示韩国走在前面，发展过程中培养了韩国本土企业。公司整体技术能力，比 AP 技术能力肯定是强的。随着 OLED 投产在中国，不管技术上还是产业化上，国内企业都有绝对优势。

华星和京东方在 LCD 设备领域，已经形成了好合作关系。目前看，OLED 所有设备验证在我们预期进展范围之内。

论激光器，OLED 两大激光器：准分子激光器，高功率通快激光器。OLED 产业，经验还在学习。这个应该说还在逐渐进行中。

Q：激光退火？/ 小功率苹果订单高，明年会不会小年？

激光退火一种是基于 LED 倒装芯片技术，面板 / 半导体激光退火两种产品都开发出来在验证出来了。目前样品阶段持续很长时间了，下一步放到客户工厂进一步测试。

小功率在苹果大功率销售已经全力建设起来。我们和国产 VIVOOPPO 华为大客户接触，形成新销售。已经不单单苹果。

Q：新产品开发？17-18 年区别？

IT 行业，苹果手机在工艺制造和功能设计上领先国内厂商。国内智能手机厂商跟随阶段，给苹果开发的设备，以下一代防水手机为例，是我们给苹果开发的一种测试方式做的。国产智能手机厂商对该设备非常有兴趣，我们以客户真正需求为导向。

Q：OLED 激光剥离设备介绍？

OLED 激光剥离深紫外技术经过处理，他和激光打标机差异非常大。

这种设备开发，从理论上来讲，要有一定的理论基础才能做。

Q：从消费端看新能源销售情况看，谢恩么看新能源车销售一般，但是锂电设备扩产非常快？

产业政策也在变化，国家补贴政策有在变化。要使用达到 3 年。造成短期新能源车销量下滑。我们一部分好企业，北汽新能源却是在增加。

从未来说，锂电新能源盈利模式看，国家退补趋势。电池产线需要升级。生产线需要更新换代，现有产线做储能，换老生产线。

Q：一条产线装备类型，占京东方投资占比？

OLED 对激光设备需求比 LCD 大。OLED 需要十几条激光线，LCD 大概 7 条。

从我们开发的 10 款设备看，比如 480 亿设备投资，激光设备占 20 亿左右。

Q：紫外激光器需求？

紫外激光器（去年 1200 台，今年 1600-1800 台）。市场占有率 25-30% 之间。我们连续 3-4 年紫外激光器产销量全球第一。未来看好紫外激光器需求增长趋势，未来需要 10000 台以上。

Q：有没有可能紫外光纤？设计差别？

紫外光纤能量不够高，有矛盾：高转换效率要求激光发射谱线窄。会产生非线性物理现象。

这就是目前紫外光纤激光器没有大批量使用。

Q：光纤激光器推进进度？平衡和 IPG 关系？

光纤激光器进度，脉冲低功率激光器实现全覆盖，大几千台生产销售。

脉冲激光器实现覆盖和量产，我们并没有降价，我们同样的价格性能比 IPG 好一点。

中大功率也开始在试产，单腔超过 1000W，用这个模块合束。

所有核心器件都是大族自己的。

Q：动力电池小功率设备客户情况？新增客户情况？

国内比较大的前十名都是我们客户，总客户 40 多家。

Q：国产小功率在国产手机渗透？

VOH，市场量比较好 ，VO 理念和苹果开始接近了

$ 大族激光 ( SZ002008 ) $@今日话题 @方舟 88

本话题在雪球有 3 条讨论，点击查看。

雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。