结论三：物流行业的平台化整合步伐已经加快，数个大型物流集团（平台）的崛起可能改变当前物流行业集中度低的局面。

菜鸟网络背靠阿里平台，掌握庞大的数据流、资金流基础，加上阿里广泛的产业布局，预计很快将会突破淘系平台的限制。但短期内菜鸟的"加盟制"控制力比较有限，有可能与菜鸟产生竞争的还有京东、顺丰和普洛斯等。我们预计物流领域的社会资源可能会加速向这几个大型平台聚拢，菜鸟一统天下的可能性不大，群雄割据的局面会在一定时期内长期存在。

[1]分仓的系统非常复杂，需要提前储备较强的技术开发力量，并在数据库底层结构方面预先考虑。分仓的好处在于大大缩短了运输公里数，并间接降低了3PL(第三方物流)的包裹换手率，因此货损和到货时间双双下降，大大提升了用户体验

[2]马来西亚国库控股公司,是马来西亚政府的战略投资基金,负责持有和管理政府的商业资产,并对其进行战略性投资。

[3]春华资本集团（Primera Capital）是一家立足于中国的高端研究、顾问与全球性另类投资公司。旗下管理着人民币和美元大型境内外投资基金，采取灵活多元化的投资策略，寻求成长资本、收购控制，以及企业重组、改造与不良资产处置等复杂的特殊情形投资机会。投资了蚂蚁金服、滴滴出行等

[4] 2017全球智慧物流峰会的供应链金融分论坛，在杭州云栖小镇国际会展中心举行。主办方菜鸟网络在会上宣布，全面升级旗下供应链金融产品，打造全新的供应链金融开放平台。未来3年，每年将累计授信数百亿资金，惠及上万家中小企业

[5] 2015年，菜鸟系天天快递的快递员每派一单将通过自有"天宝"APP统计，由公司总部直接将派费结算到快递员的支付宝账户中，绕过了以往由各网点单独发放工资的做法。在这套系统中，菜鸟网络将为天天新结算系统了信息、技术接口等支持。

[6] 据速递易母公司三泰控股2017年1月底发布的《2016年业绩预告修正公告》公布两笔财物损失：一笔是因早期铺设的设备提前淘汰，造成损失约6630万元；另一笔是早期开发的平台及软件也要淘汰，造成损失约1370万元；这些也都间接说明速递易的先发优势，除了速度和决心外，行业经验和技术实力欠缺，核心竞争力堪忧；三泰控股2016年也出现大幅亏损，速递易估值从峰值的500亿跌落到90亿左右。

[7]目前，中国仓储业的主要弊病在于高端物流仓储份额不够。据普洛斯数据，我国高标仓目前处于紧缺的状态。预计到2017年底，全国物流设施总供给面积6.5亿平方米，现代物流设施总供给面积为1.32亿平方米，仅占约20%。在自贸区、消费转内需等拉动下，电商、零售商、进出口商等对于物流仓储的需求将有增无减。在未来一段时期，菜鸟仍有较大投资自动化物流装备和高标准仓库的需求。

[8]心怡科技成立于2014年，是一家第三方电商物流供应链综合服务商，以电子商务仓储物流服务、电商仓储为核心，同时跨境电子商务、电子商务代运营等全方位供应链系统方案和供应链系统管理服务。2017年已经获得C轮融资；公司客户包括阿里巴巴、中石油、安利、雅芳、完美、达芙妮等

[9] 2017年6月20日，菜鸟网络与中国人寿(601628)共同设立物流仓储基金，规模为85亿元人民币。这是菜鸟设立的首支物流仓储基金，也是中国市场的首支人民币核心基金。由于物流仓储（地产）的投资，往往是长线投资及战略投资，资金回笼慢，很少获取暴利，但比较稳定，较符合寿险资本的风控要求

[10] 2016年6月14日，阿里巴巴集团在杭州总部举行了投资者日大会，正式宣布阿里未来五到十年的战略：全球化、农村、大数据与云计算三大战略，并以此形成电商、金融、物流、云计算、全球化、物联网和消费者媒体七大核心业务板块，同时还在影业、健康、体育、音乐、本地生活等方面进行了布局