11 月 16 日当周中国股市资金延续上周流出行情，呈现 13.83 亿美元净流出，上周为 4.88 亿美元净流出，四周均值为净流出 4.74 亿美元。特朗普 " 百日新政 " 计划出炉，这令市场得到提振，美元指数破 100 到达 101，美元创 13 年半新高，美股直线上涨，黄金跌至 5 个半月新低，新兴国家汇率承压，显示出市场对美国未来总统当任后对美国经济的乐观程度。，美元加息预期增加，资金流出中国股市规模扩大。

11 月 16 日当周中国债市资金延续上周流出的情况，资金净流出 2.45 亿美元，上周为净流出 0.31 亿美元。中国 10 月金融数据显示，社融、信贷均放缓。市场逐步消化特朗普当选所造成的冲击，避险资金开始由新兴市场回流至美国。中国债市没有幸免。但中国债券较高收益和较低风险并存的特点仍存在。

截至周三收盘，当周上证综指继续上涨，11 月 16 日收报 3205.06 点，一周上涨 2.45%。受政府打压楼市影响，部分资金开始由楼市流向股市，股指上涨明显。

11 月 16 日当周香港股票基金继续延续上周流出行情，本周资金净流出 0.90 亿美元，上周净流出约 0.28 亿美元，已连续三周呈现净流出。截至 11 月 16 日收盘，恒生指数报 22280.53 点，一周小幅下挫 0.60%。

11 月 16 日当周全球股票型基金本周主要流入美国和欧洲，分别流入 312.91 亿美元和 15.62 亿美元；股票基金从新兴市场、日本和印度流出，分别流出 46.86 亿美元、7.65 亿美元和 8.23 亿美元。特朗普当选冲击逐步为市场消化，避险资金开始增速从日本和新兴市场回流。受美国经济复苏进展良好影响，资金流入美国规模巨大。

11 月 16 日当周债券型基金资金普遍出现净流出。债券基金从美国流出 87.01 亿美元，从日本流出 0.67 亿美元，从印度流出 0.83 亿美元，从新兴市场流出 64.14 亿美元，从发达欧洲流出 22.98 亿美元。美国经济复苏强劲，加息脚步临近，资金大量从债市流入股市。

A 股 ETF 延续上一周资金流出的情况，本周资金净流出 6.12 亿美元，上周为净流入 4.08 亿美元。中国股票 ETF 基金本周流出幅度增大。

本周香港股票 ETF 延续上周资金流入状态。11 月 16 日当周，香港股票 ETF 呈现 0.12 亿美元净流入，上周为 0.016 亿美元净流入。本周恒生指数跌幅放缓，资金连续七周呈现净流入。

金融行业继续受到外资追捧，9 月份金融占外资投资比重上升至 48.0502%，8 月份该比例为 47.1358%。2016 年 9 月能源、金融、现金、电信、其他占比较上一月增加；而材料、工业、可选消费、必选消费、医疗和公用事业领域投资占比有所下降。其中现金反转前两月的趋势，回升至 0.953，投资者风险偏好下降。另外，消费行业的吸引力进一步下降。

9 月资金流入能源、金融、电信、现金、其他；而材料、工业、可选消费、必选消费、医疗和公用事业出现资金流出。

9 月流入中国股票资金结束了自去年 11 月以来资金流出的情况，9 月流入中国股票为 3.33 亿美元。外资开始增加在中国股市的投资。而债券市场仍是资金流入的状态，9 月实现流入 3.12 亿美元。9 月份流入中国股债资金合计 6.45 亿美元，而 8 月份流入 2.08 亿美元。9 月中国外汇储备略有下降，9 月以美元计价的外储水平下降 187.8 亿美元至 3.166 万亿美元。主要原因是央行为稳定人民币汇率而卖出美元，以及资本外流增加。考虑到 12 月美联储加息概率大，中国将面临更大的人民币贬值压力。

9 月底中美十年期国债收益率差达到 114bp，而上月利差为 123bp，利差进一步减小。主因美国国债利率上升。美国经济复苏势头良好，12 月加息概率上升，推动投资者转向国债之外的投资，推升了美国国债的收益率。中国实体经济近期的复苏，在资产荒和流动性充裕的推动下，中国国债收益率下降了 72bp。

从 9 月份议息会议的经济预测以及利率点阵图来看，对比 6 月份的会议情况，利率点阵图显示利率未来两年下移，长期利率展望也得到下调，而 2016 年的利率中位数为 0.625%，暗示仍有 1 次加息。

9 月底，政府信用 CDS 价格有所上升，9 月底 CDS 指数为 106.5，而 8 月底 CDS 指数为 99.33，CDS 指数上升 7.17。中国信贷总量快速增加，居民杠杆率提升迅速，叠加对中国长期经济低迷的悲观预期，9 月中国政府 CDS 有所上升。

本周五美元兑人民币中间价报 6.8115，人民币中间价六年来首次跌破 6.8。本周人民币兑美元中间价累计下调 601 个基点，连续五日下跌。本周特朗普当选美国总统给市场带来极大恐慌，但这种情绪很快平复，美股在大选日后连涨，美元指数在本周也五连涨，新汇率机制下，美元指数和人民币存在联动关系。特朗普将中国视为汇率操纵国，加上美联储加息时点临近，中国资本流出压力增加，人民币贬值的压力将继续加大。

11 月 9 日美元兑人民币即期汇率为 6.8155。人民币贬值压力受多重因素影响继续加大。

11 月 7 日 -11 月 11 日，港股通额度共使用 79.42 亿元；沪股通额度共使用 -24.61 亿元；港股通日均使用额度为 15.88 亿元，沪股通日均使用为 -4.92 亿元。

编辑：徐庆丹

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