第一个风险：能否通过审批。除了工商银行这样的财务投资，平安从来都是要求绝对控股。30% 的股份显然不能满足马斯基的胃口，上一次 40 块要约铩羽而归，这一次 38 卷土重来。因此最最重要的能否通过，我觉得风险不大。

第二个风险：同意要约收购的比例有多少。一般的要约不好判断。氮素，2 年前上海家化要约过一次。上次约了，前十大股东都说，小弟弟，咱们不约。最终好像只有百分之一点几。这一次我认为前十大股东，除了今天跑掉的那位，估计约的也没有。前十大股东持有总股份的 50%，剩下的 50% 里，扣除部分基金和 " 身残志坚 " 长期持有的家化粉，我认为愿意要约的不超过 35%，那么要约收购的比例不低于 20/35*100%=57%。

第三个风险：安全垫有多少。有人说这个简单：现在 35.39，要约价 38，还有 7.4%。我觉得在理论上的不确定性以及英力特的前车之鉴下，上海家化股价不会到达 38。假设停牌前 32 块为合理价格，那么要约剩下的约 40% 跌倒 32，即 32*0.4=12.8 元，要约的 60% 价格为 38 元即 38*0.6=22.8 元，合计 35.60 元。也就是说，这一次 35.60 为目前合理的价格，较今天收盘价，安全垫为 0.6%。

换句话说，今天跑掉的那个大户是聪明的，前期维了稳，如今赚了钱，借势顺利退出，还避免了要约时挤占散户份额可能造成的负面影响，一箭四雕，喵呀喵呀……

结论：所以我认为，今天买的大概率不会亏钱，想大赚，也没门。估计也就赚个波动的钱，大概 1% 左右，同时充盈了近期的打新门票。不过考虑到手里门票也不少了，只有期望多发点超级大盘股。顺便说一下，今天的财通证券居然，居然没有中！

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